具有持续创新能力的企业会在主业技术的衰退期到来之前出现“第二曲线”或“第三曲线”，从而打破上述周期结构。比如美股标普500前十名的科技企业就是持续创新的典型代表，其不断的股份回购，,说明其强大的创新动力会让今天看起来似乎很高的股价，在未来价值...

企业的股权投资价值来自盈利，即净利润的增加。在资产负债表中利润也是股东权益增加的主要来源。传统的DCF（Discounted Cash Flow，折现现金流）估值方法，用自由现金流来代替企业价值，存在很大的弊端。因为自由现金流中包含了折旧与摊销，这两项不仅不会...